美元下跌空间依然有限

　　过去一周（8月31-9月4日）美元仍然没有摆脱区间整理的格局，美元指数再次收在78.19。虽然从上周五公布美国8月就业数据后的表现看，整体还是继续对美元不利，本周也很可能再次考验近期下档支撑，但即使短期支撑跌破，美元大幅下跌的可能性也不是太大。

　　过去一周美元焦点显然集中在周五公布的非农就业数据上，最终8月非农就业人数减少21.6万，略好于数据公布前市场预期的23万，也好于上月的24.7万。如果单从非农数据过去一段时间的表现来看，显然就业市场已经从今年2月最差-74.1万的最低点稳步复苏，实际上7月数据已经回到了去年10月到今年5月在-32到-34万之间的瓶颈。8月的数据说明就业市场已经开始稳固。但从这个走势看，未来几个月内还有可能在-10万到30万之间出现反复。

　　短期内进一步回到-10万以内的可能性还是比较小的。所以一方面可以初步认定美国非农就业已经企稳，但未来一段时间可能会出现反复。周五的失业率也加大了这种担忧，8月失业率意外从上月的9.4%上升至9.7%，高于市场预期的9.5%。从美国失业率的走势看，从07年7月最低点4.7%开始的上升趋势在上月曾一度有所回调，但8月数据使得上升趋势得以继续。这也说明美国就业市场全面复苏仍然任重道远。这也使对美国经济的乐观前景之上仍然存有一定的不确定性。在外汇市场仍以市场风险偏好主宰阶段，美元可能会继续受压，但这种压力可能难以演变成新一轮的美元大幅下跌过程。周末G20会议后美国未表示如何与各国协调经济刺激政策的退出机制，这使市场认为在退出刺激政策机制方面美国可能会落后于其它国家，这也在一定程度上对美元构成短期压力。本周美国方面没有重要经济数据公布，所以美元料以技术走势为主。